太平洋科技 出行

仍在「賣一輛虧一輛」

財務方面，哪吒汽車2021年營收50.87億元；2022年營收130.50億元，同比增長156.5%；2023年營收135.55億元，同比增長3.9%。

其營收主要來自銷售汽車及零部件，2021至2023年，汽車及零部件銷售收入分別為47.49億元、127.78億元、132.53億元，占總營收的比重分別為93.4%、97.9%、97.8%。

除了年度營收增速放緩之外，哪吒汽車的盈利狀況也不容樂觀。

2021—2023年哪吒汽車分別虧損48.40億元、66.66億元、68.67億元，三年累計虧損近184億元，并且虧損持續(xù)擴大；2021—2023年毛利率分別為-34.4%，-22.5%，-14.9%。

招股書顯示，2021年—2023年，哪吒汽車經營現金流量分別為-29.9億元、-54.1億元及-43.5億元。同時，截至2023年底，哪吒汽車賬上的現金及現金等價物僅為28.4億元。

也就是說，哪吒汽車賬上的資金不夠支撐經營一年的虧損。

目前，哪吒汽車依舊處于賣一輛虧一輛的狀態(tài)。按照虧損額與銷量粗略計算，2021年哪吒汽車賣一輛虧7.5萬元，2022年虧4.4萬，2023年虧5.5萬元。

銷量下行，年目標恐難完成

招股書顯示，哪吒汽車目前推出五款智能新能源汽車，包括哪吒AYA系列、哪吒X系列、哪吒L、哪吒S、哪吒GT。

根據哪吒汽車官方的定位，其中哪吒AYA系列是小型純電動SUV，包括哪吒V和哪吒AYA兩代版本，定位喜愛潮流風格的新生代消費群體。哪吒AYA系列2023年交付了50095輛；

哪吒X系列是緊湊型純電動SUV，包括哪吒U和哪吒X兩代版本，定位注重實用出行性的年輕消費群體。哪吒X系列2023年共計交付46724輛；

哪吒L為中型增程和電動SUV，定位對智能化及里程有需求的購車家庭；

哪吒S是運動型科技轎跑，定位偏好質量生活的年輕中產消費群體。哪吒S在2023年共計交付20278輛；

哪吒GT是雙門四座純電動跑車，定位于全球范圍內注重時尚、質量和體驗的新生代群體。哪吒GT在2023年5月推出后全年交付量達7092輛。

整體來看，哪吒汽車五個系列之間的定位區(qū)隔并沒有十分清晰，并且命名相對混亂，普通消費者很難從命名中直觀了解到相應的定位。

高端化和出海，救命稻草？

在營收增速放緩以及持續(xù)虧損之下，哪吒汽車也在積極求變。

首先是高端化。哪吒汽車稱，雖然其定位的約15000至45000美元左右之間的價格區(qū)間是新能源電動汽車競爭最為激烈的細分市場，但車企一旦在該市場中取得領先地位，即可掌握未來競爭的主動權，實現可持續(xù)增長。

哪吒汽車目前已延伸至利潤率更高的中高端市場。根據灼識咨詢報告，以上險量計算，哪吒S與哪吒GT的銷量占比從2022年的1.0%上升至2023年的24.6%。公司整體平均售價從2021年的7.1萬元上升至2022年的8.4萬元，并在2023年達到10.9萬元，在2024年前四月進一步上升至11.3萬元。

不過，激進的高端化策略，也是其銷量下滑的重要原因之一，這也反過來導致哪吒汽車的營收增長放緩。

其次則是“大力”出海。招股書披露，海外業(yè)務方面，在2023年實現出口17019輛，占總銷量的13.7%，貢獻了同年12.0%的銷售收入。根據灼識咨詢報告，2023年根據上險量計，哪吒汽車是東南亞新能源乘用車排名前三的品牌。未來將大力發(fā)展拉丁美洲、中東和非洲，并隨后適時向歐洲拓展。數據還顯示，2024年1月到5月，哪吒汽車出口16458輛，位列新勢力車企出口量第一。

整體來看，哪吒汽車的海外業(yè)務初具規(guī)模，但能否拯救其銷量和業(yè)績，依舊是未知數。